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                                                                                首页 > 重庆快三网址 >  正文

                                                                                東阿阿膠的「至暗時刻」:價格飛漲與股價跌停

                                                                                本文由:李彦君 编辑 2019年07月21日 16:27 足坛讯息19945 ℃

                                                                                【拜仁3-1皇马】

                                                                                伴隨着阿膠塊從最初一斤二三百元到突破3000元大關﹡,東阿阿膠營收也從2005年的9.4億元增長至2017年的73.72億元﹡,增長了7.84倍;凈利潤從2005年的1.14億元增長至2017年的20.44億元⊙↑,增長了17.93倍∴,年複合增長率高達20%以上↑∴♂。

                                                                                東阿阿膠高級副總裁劉延風表示﹡♂↑,過去十幾年阿膠品類快速發展﹡,競爭者眾多⌒↑,過去一兩年行業出現過度競爭⊙△□,一些競爭對手把價格降到東阿阿膠的一半♂↑,市面上「買一贈多」的行為比比皆是♂?。

                                                                                眼下◇∵,曾帶動整個行業繁榮的「價值回歸戰略」♂,卻把東阿阿膠拖入「最困難的時刻」▽∟。跌停的「白馬股」如果說人生就是一場輪迴∵∟,在執掌東阿阿膠12年後的今天△π♂,秦玉峰正面臨著職業生涯的第二次重大困境⊿⊿。根據2019年一季報顯示┊π☆,東阿阿膠公司實現營業總收入12.9億元┊∵◇,同比減少23.8%π?,歸屬母公司凈利潤為3.9億元♂⌒?,同比減少35.5%⊿。可到了2019年7月14日⊙,則爆出了更讓業界震驚的半年預報:2019年上半年凈利潤預計同比下降75%至79%⊙♂。

                                                                                重庆快三网址

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                                                                                7月15日上午⊿⌒?,中金公司緊急組織東阿阿膠管理層召開戰略解讀電話會▽▽⌒,併發布了《東阿阿膠全年推進渠道梳理短期業績承壓》研究報告π♂。該報告稱∴♂π,考慮到短期業績承壓﹡∟﹡,中金公司將東阿阿膠評級下調至「中性」☆〇⊿,下調目標價32.4元至33.8元〇﹡▽。

                                                                                重庆快三网址

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                                                                                在「價值回歸戰略」下﹡⊙,經過價格槓桿的撬動⌒,無論是下游阿膠還是上游毛驢養殖⊙∵⌒,都開始具備了投資價值♀∵▽。阿膠產業迎來了一個面向資本市場的窗口期┊。此時此刻▽⊿,秦玉峰上任時面臨的三大難題被產業的復興所緩解⊿∵♂。

                                                                                此後?,驢皮價格持續攀升♂◇♀,2014年漲至300元/kg☆┊,2016年一路攀升到500元/kg∵∴⌒。這一年♀,秦玉峰迎來了全國各地一百多個養殖企業〇☆,其中不乏許多煤老闆、房老闆∵⊿∟,他們的目的只有一個——商討養驢以及驢皮收購∟⊿┊。

                                                                                從那以後┊,「東阿阿膠又漲價了」成了中國醫藥保健品行業最受熱議的話題之一∴。價格飛漲與產業復興在「價值回歸戰略」下□☆,東阿阿膠產品價格就像是山路上一隻瘋跑的野驢⊿⌒〇,一路飆升△。2009年底↑⊙⊿,東阿阿膠的膠塊出廠價尚為393元/公斤;2010年♂⌒,竟然連續四次提價、漲幅高達52.4%▽△┊,阿膠塊漲至599元/公斤⊿┊。

                                                                                「公司未來會根據實際情況調整價格↑▽,價值規律決定了產品價格⌒。」東阿阿膠一位不願具名的相關負責人表示↑,自去年該公司已開展渠道調整和去庫存工作▽∟⌒,預計渠道的調整期在1年以上∴◇,今年下半年有望開始築底﹡∟┊。目前△,公司正積極調整營銷策略↑,整合營銷渠道⌒♂,開拓新渠道新市場﹡☆♂,理性控制下游庫存⊿。這位負責人表示┊,東阿阿膠也在考慮外延式發展☆,如尋找合適標的適時進行併購∴。

                                                                                果然↑☆☆,一個月後的7月14日晚間◇,有着「中國滋補養生第一品牌」之稱的東阿阿膠(000423.SZ)爆出了一份震驚業界的預告:連漲12年的「白馬股」業績驟降∴☆∵,2019年上半年凈利潤預計同比下降75%至79%⊙。

                                                                                重庆快三网址

                                                                                而東阿阿膠的價值回歸戰略、渠道商囤貨盈利模式的形成以及當下阿膠市場的風雲突變↑∴,還要追溯到秦玉峰剛上任時遭遇到的第一次重大困境∴〇∵。

                                                                                毫無疑問☆☆,在「價值回歸戰略」下☆♂◇,無論是上游毛驢養殖還是下游阿膠製造?,均一度空前繁榮⊿。但只有業內少數人才真正明了┊,產業繁榮是建立在寅吃卯糧、透支未來消費的基礎上♂◇△。價格高漲、產業繁榮的背後早已形成一個巨大的堰塞湖:一方面┊▽,漲價對賭的是消費者的承受力⊿,這種承受力並非沒有邊界;另一方面△,渠道商多年來不顧實際消費而積壓的庫存短時間難以消化↑π,即使再次漲價也無力囤貨;再者☆,良莠不齊的競爭對手入市↑,假冒偽劣、粗製濫造等惡意競爭搶奪着越來越小的市場空間♂□□。

                                                                                重庆快三网址

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                                                                                「建立規範的行業標準∵,明確誰來檢測、誰來監管阿膠市場☆∟﹡,是迫切需要解決的問題□△π。」李貴海呼籲∴♂▽,《中國藥典》中僅僅規定□◇⊙,阿膠不能摻雜牛皮┊□,但對馬皮、豬皮等卻沒有任何強行禁止的規定↑♀。這給了大量中小企業摻雜其他原料的空間↑□◇。目前阿膠行業產值已近千億⊙⊿,但日常抽檢、市場監管卻幾乎處於空白地帶☆〇π。整個阿膠行業亟待規範□♀。

                                                                                重庆快三网址

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                                                                                原本▽⊿,東阿阿膠漲價多以原料驢皮日趨緊張為由⊿┊〇,各路資本的湧入更加大了上游原料的供需失衡♀,國內買不到驢皮的企業就將目光轉向亞非拉地區☆?,連美國CNN也納悶「為什麼中國滿世界買驢」?。

                                                                                讓人感到意外的是┊,秦玉峰卻說♀⊙∟,這恰恰是東阿阿膠順勢而為、有意識地不斷推動利潤向最上游傳導——增加的2億元中〇,相當一部分轉移到養殖戶手裡∴﹡♂,養驢的利潤在部分地區已然超過養牛、養豬⊙。在秦玉峰看來┊⌒,「如果毛驢沒人養了﹡♂∟,驢皮越來越少∵▽∴,傳承千年的阿膠產業必將『無米下鍋』而不復存在」♂↑。

                                                                                可少有人能察覺的是﹡,阿膠價格一路飛漲卻為今天東阿阿膠陷入新的困局埋下了隱患☆∵□。消費承受力邊界2018年12月初▽☆,經濟觀察報記者走進一家位於東阿縣阿膠街、與東阿阿膠近在咫尺的阿膠專賣店↑。當時正值東阿阿膠最後一次漲價之前♂⊿,阿膠塊市場統一零售價為每斤2998元△。可這家專賣店老闆從櫃檯中掏出一盒紅標500克阿膠塊說⊿﹡∴,這盒售價只有1680元⊙⌒,想要多少都有↑↑。記者接過來仔細一看∴□,這盒阿膠的生產日期為「2016年」☆⌒,是其在兩年前的囤貨♀⊙。

                                                                                2006年▽π﹡,秦玉峰接任東阿阿膠總經理一職↑∟♂。彼時△□♂,他正面臨著企業與行業帶來的三大難題:其一♂,產品價格低、利潤薄∴,產品大多銷往農村市場〇⊿∴,直到2009年阿膠塊市場價每斤僅為二三百元;其二△,原料短缺、頻現告警◇,因毛驢被農機替代⊙,養殖戶越來越少☆⊿▽,驢皮越來越稀缺⊙♂,生產面臨「無米之炊」;其三▽〇↑,整個行業市場陷入蕭條□♀,業內另一大企業虧損嚴重、股權被出售竟一度無人問津⊙⌒。

                                                                                為了突破困局、重塑品牌形象⊿,秦玉峰首先打破了東阿阿膠過去的價格與市場定位♂?〇,開始推行「價值回歸」戰略:一面力主東阿阿膠「從農村婦女轉向城市白領」□,一面不斷拉升阿膠終端價格△△♂。

                                                                                秦玉峰表示?,隨着阿膠價格連年飆升♀◇π,其銷售對象從原來廣大農村中年婦女轉移到城市白領∵,銷售終端也從農村轉向城市〇⌒,高端消費群體成為推動東阿阿膠價值回歸的決定性力量▽。

                                                                                去年山東某地查獲了一個微商♂,假冒偽劣的產量居然超過了東阿阿膠與福牌阿膠的總和;河北一家企業竟用200噸驢皮「熬出」了4000噸阿膠;有業內權威專家估算?﹡,市場上有近8成阿膠及製品是假冒偽劣……

                                                                                商場如戰場⊙↑。如今∵♀,秦玉峰的微信頭像是一幅漫畫——秦玉峰側騎在一頭烏頭驢上◇,邊走邊看着手中的《秦氏兵法》⊿♂。在「最困難的時刻」♂┊,這位曾帶動整個行業空前繁榮的領軍者又當如何完成自我救贖〇,實現「阿膠將會迎來第二輪十年高成長」的預言呢⌒⊿∵?

                                                                                正如秦玉峰所說:「渠道原本靠囤貨來盈利▽,我們漲價所有渠道商都盈利↑,因為阿膠保質期是5年┊π↑,如果經銷商囤貨□⊿△,差價收益就比較大∴□。」

                                                                                「清朝時⊿☆⌒,阿膠的價格是白銀3.2-4兩/斤♂,民國23年(1934年)北京同濟堂參茸阿膠庄葯目表上所印一斤阿膠16塊大洋⌒◇。」依照金銀比價〇,秦玉峰放出豪言﹡♂,「阿膠塊最終要回歸到五六千元一斤」┊∵。

                                                                                重庆快三网址

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                                                                                從2006年開始⌒⊿,作為行業龍頭的東阿阿膠推行「價值回歸戰略」△⌒,全線產品經過近20次連年漲價♀,阿膠塊差不多成為「葯中茅台」:每斤從二三百元一路飆升至三千多元?。這一戰略引來一大批資本蜂擁而入∟♂,農戶養驢的利潤一度超過了養牛養羊☆。可是□⊙,東阿阿膠不斷拉升終端價格對賭的卻是消費者的承受力◇,而市場的承受力並非沒有邊界⊿⊿。

                                                                                彼時的秦玉峰信心滿滿地制定出「雙百萬計劃」▽┊▽,即在蒙東遼西和聊城建兩個百萬頭驢養殖基地☆。「中國農業只有借道資本市場〇♂♂,形成富人養驢、資本養驢的大格局⊙,才能真正實現規模化、標準化、現代化∵♀,對接下游工業產業?⊙。」

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                                                                                原本﹡△∵,渠道商是靠囤貨來盈利□,因為阿膠保質期是5年↑,如果經銷商囤貨♀♂,差價收益就比較大π↑⊿。「現在渠道發生了變化△﹡▽,由靠囤貨轉為靠周轉率∵,我們順應渠道變化〇⌒,進行了降庫存的調整⊿,是這次業績下滑的主要原因∟♀∵。」面對急於探究東阿阿膠業績突變原因的投資者☆,秦玉峰解釋道┊∟。

                                                                                阿膠18次提價抬高了渠道商對未來市場的預期♀,就像房子買漲不買跌?⌒,每次漲價都激發渠道商瘋狂囤貨△。這一方面使渠道商在之後銷售獲得了更多利潤▽,一方面也驅動着東阿阿膠業績的增長☆﹡。

                                                                                原來□∴∟,儘管每盒阿膠包裝上都標有3到5年保質期☆⌒♀,但整個行業都流傳着「陳年阿膠會去除燥氣┊〇◇,入葯更有效」的說法┊〇。任何商品一旦具備可長期儲存和價格持續看漲兩大特點◇,就像茅台一樣♂,渠道商們自然爭相囤積居奇、待價而沽▽♂?。

                                                                                次日☆┊♂,這支長期績優的「白馬股」一反常態、開盤跌停﹡▽?,報35.42元/股♂,較上周五收盤的39.35元/股跌9.99%﹡,東阿阿膠市值較上一交易日蒸發25.7億元□∴。財經作家葉檀形容其為「『白馬』突變『斑馬』」┊。

                                                                                重庆快三网址

                                                                                一直以來∴,阿膠價格都受到政府物價部門最高限價的約束∴,上限為806元/公斤〇⌒⊙。然而∵◇,從2010年12月28日起∴☆↑,阿膠塊不再納入政府定價範圍↑?,企業可以自主定價↑,東阿阿膠提價空間也隨即而來⌒〇。

                                                                                在終端價格槓桿的撬動下△♂,產業末端利潤不斷沿產業鏈向上傳導至前端養殖環節⊿◇◇。一時間⊙π?,全國驢皮價格飛漲♀◇▽。秦玉峰向經濟觀察報展示了一幅《2005年-2016年驢皮變化趨勢圖》♀。該圖顯示∵,2005年驢皮僅為39元/kg⌒┊﹡,2011年已攀升至98元/kg♀,2013年更是達到160元/kg〇。2013年〇,東阿阿膠驢皮收購成本增加了2億元↑△。

                                                                                此後☆,東阿阿膠連年漲價♂π?。據不完全統計⌒﹡?,從2006年到2018年底△?,東阿阿膠總共進行了18次提價∟◇,阿膠塊零售價從每斤約80元飆升至3000元以上♂〇,漲幅接近40倍△∵,售價遠超茅台◇,成為中醫藥產業名副其實的第一大單品┊〇。正因如此♀△☆,阿膠也有了「葯中茅台」的稱號⊙⊙。

                                                                                「公司正面臨十幾年來最困難的時刻﹡?↑。」或許是預感到危機即將到來﹡?⌒,2019年6月18日♀♀⌒,在年度股東大會上東阿阿膠總裁秦玉峰說∴⊿,東阿阿膠十幾年高速發展帶來市場繁榮的同時π∵,也面臨著外部環境變化∵▽,需要時間調整♂♀。

                                                                                山東省阿膠行業協會一位專家介紹♂♂◇,作為行業龍頭⊙⌒,東阿阿膠「漲價—囤貨—再漲價—再囤貨」模式影響着整個行業——幾乎每個企業所屬的渠道商都因其連年漲價而積壓了大量庫存∟?。據他所知∴⊿,部分阿膠企業即使一年不生產﹡π♂,積壓的庫存也消化不完π┊。

                                                                                目前⌒▽,阿膠業第二大品牌福膠與東阿阿膠的阿膠塊在市場上相差千元左右﹡♂☆,其他不知名阿膠企業價格差距更大π♂。山東省阿膠行業協會會長李貴海指出∴⊙,近年來﹡,阿膠企業銷量與利潤都在走低♂△△,部分生產阿膠的企業甚至連年虧損π﹡π。可大量沒有誠信的企業利用市場監管的空白♀♂,通過假冒偽劣、以次充好維持低價與利潤﹡。

                                                                                ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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